导言

股票竞价是对证券交易所的交易系统开放后，在特定的时间内，投资者以指定的价格申报买卖股票数量，以便撮合交易的行为。竞价分为集合竞价和连续竞价两种方式。其中，股票竞价对倒是指证券交易商同时申报买卖同一种股票，从而制造股票价格虚假的交易量和成交额的行为。

集合竞价

含义

集合竞价是一种集中性的竞价方式，在交易日的特定时间内（通常是上午9:15-9:25）进行。在这个时间段内，投资者申报买卖委托单，由交易所集中统一撮合交易，形成开盘价。

流程

1. 申报委托单：投资者通过券商提交买卖委托单，指定买卖价格和数量。



2. 集中竞价：到了集合竞价时间，交易所系统将所有有效委托单集中起来，按照价格优先、时间优先的原则进行撮合。
3. 形成开盘价：撮合后的成交价格就是开盘价。
4. 撮合交易：每个委托单都与可以匹配的对手单进行交易，直到委托单全部成交或者撤单。

连续竞价

含义

连续竞价是一种实时性的竞价方式，在交易日的常规时间内（通常是9:30-11:30和13:00-15:00）进行。在这个时间段内，投资者随时可以申报买卖委托单，交易所会实时地撮合交易，形成动态的股票价格。

流程

1. 申报委托单：投资者随时通过券商提交买卖委托单，指定买卖价格和数量。
2. 实时撮合：交易所系统实时地将所有有效委托单进行撮合，形成实时成交价格。
3. 成交交易：每个委托单都与可以匹配的对手单进行交易，直到委托单全部成交或者撤单。

股票竞价对倒

含义

股票竞价对倒是指证券交易商同时申报买卖同一种股票，以制造股票价格虚假的交易量和成交额的行为。对倒方一般为券商或大型机构。

手法

对倒方一般会采用以下手法：

1. 申报虚假委托单：对倒方会在集合竞价或连续竞价过程中申报大量不存在实际需求的买卖委托单。
2. 对冲交易：对倒方会同时申报买卖委托单，从而自己与自己交易，形成成交额。
3. 隐匿身份：对倒方会通过多个账户进行交易，以掩饰真实身份。

目的

股票竞价对倒的主要目的是操纵股票价格，从而牟取暴利。对倒方可能会通过拉高股价诱骗散户接盘，或通过打压股价迫使散户割肉出局。

危害

股票竞价对倒对市场秩序和投资者利益有严重的危害：

1. 破坏市场公平：对倒行为制造了虚假的交易量和成交额，人为地影响股票价格，破坏了市场公平竞争的原则。
2. 误导投资者：虚假的价格信号会误导投资者对股票价值的判断，从而做出错误的投资决策。
3. 扰乱市场流动性：对倒行为会降低股票的流动性，使投资者难以顺利地买卖股票。
4. 损害投资者信心：对倒行为损害了投资者的信心，使他们对证券市场的公平性和透明度产生质疑。

监管措施

为了打击股票竞价对倒行为，监管机构采取了一系列措施，包括：

1. 完善法律法规：明确禁止股票竞价对倒行为，并加大对违规行为的处罚力度。
2. 加强监管监控：通过技术手段监测和识别对倒交易，及时发现和制止对倒行为。
3. 提高投资者意识：通过投资者教育和宣传，提高投资者对股票竞价对倒行为的认识和防范意识。

在监管机构的努力和投资者的监督下，股票竞价对倒行为得到了有效遏制，市场秩序得到了维护。投资者仍需保持警惕和理性，避免受到对倒行为的蒙蔽和伤害。