相信大家都遇到过这样的情况：当油价上涨的时候，期货市场上的油价 futures 却反而下跌了。这可能让很多人感到困惑不已，今天就让我来解释一下其中的原因。

期货市场是什么？

期货市场是一个买卖未来某个时间点交割的商品的市场。比如，你可以在期货市场上购买一份合约，约定在三个月后以一定的价格购买 100 桶石油。

期货价格是怎么定的？

期货价格由市场供需决定。当市场上对石油的需求增加时，期货价格会上涨，因为人们愿意支付更高的价格来确保未来有石油供应。

油价上涨时，为什么期货会下跌？

乍一看，油价上涨和期货下跌似乎是矛盾的。但其实，这背后的原因很简单：市场对未来供应的预期变化。

当油价上涨时，通常意味着当前市场上的石油供应不足。期货价格反映的是未来的供应预期。如果市场预期未来石油供应将会增加，那么期货价格就会下跌。

举个例子

假设我们当前的油价为每桶 100 美元。市场上普遍预期，未来 3 个月内石油供应将会增加，导致油价下跌到每桶 95 美元。

在这种情况下，一份 3 个月后的 100 桶石油期货合约的价格可能会下跌到每桶 95 美元。即使当前的油价更高，但人们预期未来的油价会更低，因此愿意支付更低的价格来确保未来供应。

其他因素导致期货下跌

除了未来供应预期变化之外，还有其他因素也可能导致期货下跌，包括：

• 投机活动：投资者可能会卖出期货合约，预期未来价格会下跌。
• 融资成本：持有期货合约需要支付融资成本。当融资成本上升时，期货价格可能会下跌。
• 技术因素：期货市场也会受到技术因素影响，例如止损单和移动平均线。

总而言之，油价上涨期间期货下跌的原因是：市场对未来供应的预期发生了变化。期货价格反映的是未来供应预期，而不是当前的供需情况。即使当前的油价较高，如果市场认为未来的供应将会增加，那么期货价格也可能下跌。