在 2020 年 4 月 20 日，美国 WTI 原油 5 月期货出现历史性负油价，暴跌至每桶 -37.63 美元，引发全球市场震动。在此期间，国内的燃油期货市场也受到影响，内盘燃油期货价格出现了大幅下跌。

内盘燃油期货市场概况

内盘燃油期货，是指在国内期货交易所上市交易的，以国内成品油为主的期货合约。目前，国内主要有上海国际能源交易中心（INE）和郑州商品交易所（ZCE）两个交易所推出燃油期货合约。

内盘燃油期货市场与国际原油市场密切相关，但又存在一定差异。一方面，国内燃油期货价格受国际原油价格影响较大，另一方面，国内成品油供需、库存等因素也会对内盘燃油期货价格产生影响。

负油价对内盘燃油期货价的影响

美国 WTI 原油出现负油价后，国内燃油期货价格也出现了大幅下跌。主要原因有以下几点：

• 国际原油价格下跌：负油价反映了国际原油市场严重的供过于求，国内燃油期货价格作为国际原油价格的衍生品，自然会受到影响。
• 国内成品油供需失衡：受疫情影响，国内成品油需求大幅下降，而国内炼厂开工率却相对较高，导致供需失衡，成品油价格下跌。
• 期货市场恐慌情绪：国际原油负油价引发市场恐慌，投资者纷纷抛售燃油期货合约，进一步加剧了内盘燃油期货价格的下跌。

内盘燃油期货价的合理区间

随着国际原油价格企稳反弹，国内燃油期货价格也逐渐回升。内盘燃油期货价格的合理区间是多少呢？

影响内盘燃油期货价格的因素众多，包括国际原油价格、国内成品油供需、宏观经济环境等。从历史数据来看，内盘燃油期货价格一般在每吨 4000-6000 元左右波动。

在当前情况下，考虑到国际原油价格相对稳定，国内成品油供需逐渐恢复平衡，内盘燃油期货价格在每吨 4500-5500 元左右属于合理区间。

负油价对内盘燃油期货市场产生了重大影响，导致内盘燃油期货价格大幅下跌。随着国际原油价格企稳反弹，国内成品油供需逐渐恢复平衡，内盘燃油期货价格也逐渐回升。根据历史数据和行业分析，内盘燃油期货价格在每吨 4500-5500 元左右属于合理区间。