期货是一种金融衍生品，它允许投资者在未来某个时间点以预定的价格买卖标的资产。与股票等其他金融工具不同，期货合约必须履行交割义务，即在合约到期时，买方必须买入标的资产，而卖方必须卖出标的资产。将探讨期货必须交割的原因。

1. 确保合同的完整性

交割是期货合约的本质特征。如果没有交割，期货合约将成为一种投机工具，投资者可以无限期地持有合约，而无需承担任何实际所有权或义务。交割要求确保了期货合约的完整性，防止其演变为纯粹的博工具。

2. 促进实物市场的流动性

期货合约与实物市场紧密相连。它们为实物商品的生产者和消费者提供了一种对冲价格风险的工具。交割过程促进了实物市场的流动性，因为它为实物商品的买卖提供了便利的机制。如果没有交割，期货合约无法有效地反映实物商品的供需情况，从而可能导致市场失灵。

3. 避免市场操纵

交割要求有助于防止市场操纵。如果没有交割，投机者可以大量买入或卖出期货合约，以人为地影响价格。交割要求迫使投机者在合约到期时实际交割标的资产，从而限制了他们操纵市场的能力。

交割类型

期货合约有两种主要的交割类型：

• 实物交割：买方或卖方必须实际交割标的资产，例如石油、黄金或农产品。
• 现金交割：合约以现金结算，买方或卖方不实际交割标的资产。

实物交割是期货合约的传统形式，而现金交割近年来变得越来越普遍。现金交割合约更灵活，因为它允许投资者在不持有实物资产的情况下对标的资产进行投机。

交割过程

期货合约的交割过程通常涉及以下步骤：

1. 通知：卖方在合约到期前通知买方交割意向。
2. 交割安排：买卖双方协商交割地点、时间和方式。
3. 交割：买方收到标的资产，而卖方收到付款。
4. 交割确认：交易所或结算所确认交割已完成。

期货必须交割是一个基本原则，确保了期货合约的完整性、促进了实物市场的流动性、避免了市场操纵。交割过程为买卖双方提供了对冲风险和进行实物交易的机制。虽然现金交割合约近年来变得越来越普遍，但实物交割仍然是期货合约的基石。